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水泥涨价潮来袭:限量减产 因祸得福

威斯尼斯人老品牌:2013/10/28

最近两个月,由于步入传统旺季,水泥价格出现一定的上涨。如果说这属于意料之中,那么大气治理问题再度升温,进而对水泥行业产生较大影响,就属于意料之外了。受多重因素共同推动,水泥行业近期发动了一波持续时间长、累计幅度高的涨价潮,进而刺激A股市场中的水泥股同步起舞,下半年以来,水泥股走势强劲,板块整体涨幅超过20%。在传统的周期股当中,这已经是个非常不错的成绩了。

不过,当时间来到寒冷的冬季,当水泥的需求不再火热,仅凭大气治理而减产的理由,能否支撑水泥价格继续上行?展望四季度,水泥股的投资价值能否保持当前的成色?

水泥价格多区域普涨 京津冀望成涨价龙头

自7月以来,华南的广东、广西水泥价格累计涨幅分别达到31.6%、11.1%,其中广东市场水泥价格涨幅排名全国首位。分析认为,上半年两广水泥价格跌至低谷,下半年企业提升盈利意愿较强,加上需求恢复,进而驱动水泥价格不断走高。

其次是华东地区,之前一段时间,主要水泥企业通过行业自律,加上受到节能减排因素的影响,推动水泥价格上涨20-70元/吨,部分地区最高涨幅达到25%,安徽、江苏等地区价格涨幅超过15%。

而在华中地区,以湖北为例,在上周一次性大幅调涨16%后,最新水泥价格已至360元/吨。当地龙头企业华新水泥一位内部人士接受大智慧通讯社采访时称,这主要是受到旺季因素影响,不过受到企业间竞争和供需关系的影响,今年旺季价格增长价格还是不如去年。

眼下最受关注的区域,无疑是华北地区。此前由于需求疲弱,该区域水泥价格上升动力不足。然而自本月以来,由于石家庄地区开展大气防治措施,不少水泥企业被要求停产。在供给受限的约束下,河北水泥价格快速冲高20元/吨,涨幅达到7%。值得注意的是,限产行动还在进一步扩大范围,这将有利于京津冀地区水泥价格继续上行。同时,在环保压力下,当地加快淘汰落后产能工作也可能加大力度,这将对相关龙头企业形成更为积极的影响。

需求褪色VS限产减量 水泥股后市何去何从  

不过,要说就此看好水泥行业前景,恐怕还有难度。首先从季节性因素来看,眼下北方地区逐步进入初冬季节,下游建筑施工接近尾声,水泥需求开始减弱。而在中南部地区,旺季效应还在延续,对建材的需求也在稳步上行。因此对于不同区域的水泥企业来说,未来景气度趋向也不尽相同。

另一方面,大气治理使得水泥行业供给受限,再加上淘汰落后产能等相关工作推进,行业的供需情况产能确实有望进一步好转。尤其是在京津冀、长三角、珠三角这些重点区域,首次提出减量置换,对于龙头企业的正面影响也会更大一些。不过,这些工作的推进节奏到底会有多快,行业的中长期供需形势能不能真的明显好转,目前还没有特别明确的共识出现。

从机构的动向来看,对于水泥股也没有特别的偏爱。以目前公布的三季报来看,华新水泥尽管净利润同比大赠,但是机构反而在高点选择撤离,持有该股的机构数量从二季度的46家大幅降至三季度的4家。祁连山前三季度盈利增长超过100%,但是机构在三季度合计减持约450万股,QFII、基金等不同类型的机构都有撤出迹象。

综合各方分析,不难发现,“旺季+环保压力”成为近期推升水泥价格、水泥股的关键因素,因此环保压力较大的华北区域、基本面形势相对更好的华东区域,接下来水泥价格还有进一步乐观上行的空间。不过,反映在二级市场中,水泥股恐怕未必会有更好的表现。有私募人士表示,行业反弹虽然已经成为现实,然而要说反转,至少要看三个季度的情况。从目前的情况来看,还不能证明水泥行业有反转,这就很难给市场带来更为确定的信心支撑。因此,水泥股短期的反弹固然可喜,不过暂时还不至于看好整个行业的投资价值,投资者还是需要保持一定的冷静,耐心等待行业出现更为明显的反转信号。

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