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未来两年水泥行业盈利或创新高

威斯尼斯人老品牌:2010/12/19
近段时间以来,水泥股涨势良好。我们的研究显示,受到2009年9 月30日限产政策的影响,水泥行业固定资产投资将连续2-3年下降。我们预计,2011年和2012年行业有效产能分别增长4%和3%,2011年和2012年需求分别增长7.1%和4.4%,分别出现供应短缺2400万吨和3400万吨。
    我们的研究显示,明后年水泥价格和行业盈利能力将整体上移。随着落后产能加快淘汰和行业加速整合,我们预计,2012年新型干法产能占比提高至85%,前十大企业熟料产能占比提高至50%~60%。华东、华南和华北大企业集团已经形成,企业竞争行为从过去低价竞争转化为理性协同。我们认为,今年四季度价格的大幅提高不是偶然外因导致的,而是内因(供应缩减、行业结构和企业行为发生质变)和外因(节能减排限电、需求旺盛)的共同作用。我们认为,明后年水泥企业吨毛利、吨净利和净资产收益率(ROE)水平将整体上移,达到甚至超过历史最高水平。

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