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水泥行业:内生性增长维持行业业绩

威斯尼斯人老品牌:2008/01/18
(一)水泥需求将继续稳定在10%的水平
  
2007年前10个月全国水泥产量达到12.38亿吨,同比增长14.2%。预计2007年全年水泥产量将超过13.5亿吨,其中新型干法水泥预计占全国水泥总产量的55%。
  
(1)随着我国工业化、城镇化进程的推进,未来我国GDP与固定资产投资仍将保持稳定增长。预计我国城镇化率将由目前的44%提升到2010年的50%,城镇化水平的提高推动工业化进程的加速。工业化的加速发展将继续扩大对水泥需求。预计2008~2010年GDP增速将超过10%,固定资产投资增速将维持在25%。
  
(2)2007年前11个月我国累计进口48.97万吨,同比下降30%,累计进口熟料9.15万吨,同比下降57%;累计出口水泥1289.96万吨,同比下降22%,累计出口熟料1614.87万吨,同比增长12%。预计2007年全年我国水泥及熟料净出口将超过4500万吨。
  
受国内水泥价格上涨和2007年7月1日取消水泥商品出口退税的影响,下半年水泥出口量明显减少,同比下降超过10%以上。取消出口退税的政策的影响在2007年只影响了半年时间,从2008年开始该政策将影响全年。为此,预计2008~2010年水泥净出口将维持在4000万吨水平。综合国内水泥需求与对外水泥出口,预计2008~2010年间水泥需求将继续稳定在10%左右的增长幅度。
  
(二)供给的增幅将有所下降
  
1、2008年净新增产能规模不大
  
预计2007年水泥行业全年完成固定资产投资约540亿元。受水泥结构调整加快、淘汰落后力度加大、节能减排压力增加等因素拉动,2007年水泥制造业完成投资额增幅有所提高,预测达到7.78%。其中,水泥生产在建、拟建余热发电生产线同比明显增加。2007年上半年,仅天津水泥工业设计院上半年承担的余热发电项目31个,总投资16亿元,同比增长近2倍。
  
由于近年来国家对水泥新上项目实施严格控制,导致水泥行业投资在2005年和2006年同比分别下降4.8%和6.36%,连续两年出现负增长,2007年投资增长中的一部分源自于恢复性增长;加之水泥项目用地、钢材等原料价格持续上涨,导致项目造价增加15%左右,扣除价格因素,实际水泥投资增幅预计约为6.62%。
  
2007年上半年新建成投产新型干法水泥生产线42条,新增产能4120万吨;2007年全年新建成投产新型干法水泥生产线44条,新增产能5462.2万吨,新型干法水泥产能达57153万吨,新型干法水泥比例提高到55%。
  
由于2010年之前要强制性淘汰2.5亿吨的落后产能,在目前新增水泥产能必须"先破后立",在淘汰落后产能的前提下,才能同规模投资新的水泥生产线。因此,2007年的净新增产能对2008年贡献有限。
  
2、2008年淘汰落后产能在区域市场将产生阶段性供给缺口
  
按照《水泥工业产业发展政策》(国家发改委第50号令)、《水泥工业发展专项规划》(发改工业[2006]2222号)、《关于加快水泥工业结构调整的若干意见》(发改运行[2006]609号)的要求,2008年底前各地要淘汰各种规格的干法中空窑、湿法窑等落后工艺技术装备,进一步消减立窑生产能力,依法关停并转年产规模小于20万吨和环保或水泥质量不达标企业的生产能力。为此,国家发改委于2007年2月28日发出《关于做好淘汰落后水泥生产能力有关工作的通知》(以下简称:"淘汰落后产能通知")制订淘汰落后水泥产能量化指标的时间表,与各省、自治区、直辖市签订淘汰落后水泥生产能力责任书,明确拆除时间、目标、要求,落实相关责任,并要求各省、自治区、直辖市投资主管部门在核准新建新型干法水泥项目时,要坚持上大压小、等量淘汰落后水泥原则,否则不得核准新建水泥项目。
  
按照"淘汰落后产能通知"的要求,2008年前强制性淘汰13640万吨落后水泥产能,2009~2010年间再强制性淘汰14810万吨落后水泥。2007年实际淘汰落后产能5000万吨,而且大部分是在第四季度集中淘汰的。因此,为完成淘汰计划,2008年至少将淘汰落后产能达7000万吨,保守的估计也应淘汰6000万吨,2009年和2010年再各期淘汰7000万吨,才能完成2010年其淘汰2.5亿吨落后水泥产能的强制性指标。考虑到新增新型干法水泥产能必须"先破后立"的制度安排,2008~2010年新型干法水泥产能增幅预计将为10%、9%和8%,并因淘汰落后产能的原因,将在区域市场呈现阶段性水泥供给缺口。2009~2010年,随着2.5亿吨落后产能的退出,水泥行业的供求矛盾将趋于平衡。
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